并购数据供应商:伦交所的转型暗战

  • 日期:09-12
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(原标题:并购数据提供者:证券交易所的交易所转型)

近年来,联交所一直在建立信息服务业务,作为比交易和清算业务更稳定的现金流来源。交易所愿意以高价购买数据提供商Refinitive,只是为了引导大数据时代的趋势。但是,交易是否可以完成取决于欧洲和美国的反垄断机构是否批准发布。

长期推迟的英国退欧流程导致英国许多行业陷入困境,伦敦证券交易所仍然非常受欢迎。 8月初,伦敦证券交易所集团(LSEG)宣布将收购金融数据分析提供商Refinitive Holdings Limited(“Refinitive”)。如果交易成功,它将成为金融数据行业历史上最大的收购。但是,交易是否可以完成取决于欧洲和美国的反垄断机构是否批准发布。证券交易所和数据提供商之间的关系将成为该行业长期关注的焦点。

尽管存在悬念,但伦敦证券交易所收购Refinitive的消息激发了英国金融界的兴趣。联交所股价在4天内上涨超过24%。联交所首席执行官大卫施维默表示,此举“对长期增长有利。”但这笔交易的最大赢家是黑石集团。去年10月,百仕通与其他两位投资者携手从汤姆森路购买了55%的Refinitive股票。当时,Refinitive价值200亿美元,而证券交易所的估值为270亿美元。在短短10个月内,百仕通的40亿美元股权和优先权要求翻了一番,达到80亿美元。然而,Refinitive的净债务超过120亿美元,杠杆率大幅增加。

交易所一直受到Refinitive的诱惑,Blackstone领先一步,开始时有点强劲。联交所股东以多中心为主,决策过程缓慢而持续。在Blackstone上市后,决策权仍然掌握在少数人手中,保持其灵活灵活的战略和策略,并迅速进行收购。另一方面,大规模并购交易存在许多变数,私募股权基金可以对其进行测试,以梳理和合理化各种关系。私募股权基金还可以调整他们收购的公司的价值并增加其价值。因此,整合行业兼并和收购业务,也需要黑石等私募股权基金来收费。

如果Blackstone成功出售Refinitive,那将是有利可图的,但Blackstone在收购Refinitive时也会有一定的风险。如果欧洲和美国的交易所不批准收购,那么Refinitive将掌握在Blackstone手中,他们需要找到另一个转售Refinitive的房屋。当然,黑石并不缺乏资金,愿意放弃的投资者正急切地等待着,即使Refinitive被黑石压了三五年,也不是问题。百仕通还有另一种方式来收回投资:按照惯例,Refinitive每年向Blackstone和其他收购方支付3.5亿美元的贷款成本。

联交所收购Refinitive也属于字符串。近年来,联交所一直在建立信息服务业务,作为比交易和清算业务更稳定的现金流来源。与今天的许多证券交易所一样,人民币上市业务的份额继续下降,而销售数据的收入正在增长。联交所收购了Refinitive,这是基于Refinitive拥有的Ejinon.Eikon通过数据终端向客户提供数据的事实,通常是实时的。然而,联交所收购Refinitive是一项挑战。去年,Refinitive的税前收入为16亿美元,联交所为14亿美元。 Refinitive拥有18,500名员工,全部拥有4,600名员工。但是,从收入和员工人数来看,证券交易所的利润高于再融资,软实力较高。交易所愿意以高价购买数据提供商,这表明它可以更好地整合数据,至少认为它可以更好地整合数据并创造更多价值。

可以说,联交所收购Refinitive是证券交易所的业务转型。事实上,证券交易所,证券交易所,不是发起人。美国洲际交易所(ICE)已经收购了Data Provider Interactive Data Holdings(IDC)。洲际交易所是美国证券和期货市场的交易所和结算所网络,是欧美证券市场的重要一环,也是证券交易所的重要竞争对手。 2017年,纳斯达克收购了数据提供商eVestment,并于2018年从替代数据提供商Quandal.Quandal收购了数据,包括大型公司拥有的航班(可用于预测公司并购交易)和电子邮件交付的数据。购物收据等对冲基金等用户对替代数据的需求量很大。此外,证券交易所销售的传统数据价格过高,用户意见重大,销售替代数据也没有类似问题。

联交所本身就是一个数据提供者,但证券交易所的负责人有开拓领土的野心,并希望做大做强。在大数据时代,我们想引导潮流。我们想要的是一百英里的竞争,成千上万的风帆竞争。规模越大越好。因此,对冲基金等数据用户欢迎数据提供商整合。毕竟,有许多数据提供商和许多标准,这将使数据用户感到茫然。

通过兼并和收购进行证券交易所的转型也是一场跨境竞争,无论反垄断机构是否会批准收购Refinitive。据估计,欧洲和美国的反垄断监管机构预计将进行为期18个月的长期反垄断审查。欧盟反垄断机构拒绝了德国证券交易所与伦敦证券交易所之间的并购交易。原因是两家交易所合并后,固定收益工具清算业务实际垄断,但真正的原因是欧盟担心如果英国没有欧洲,德国证券交易所和伦敦的协议证券交易所将遇到麻烦,伦敦证券交易所甚至可能成为特洛伊木马。

似乎联交所收购Refinitive似乎是一场黑暗的转型战,也是金融霸权的黑暗斗争。

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